天眼深度 | 上周比特币交易余额急剧下降意味着什么？

随着比特币市场的扩大和变化，对区块链数据的解读也在发生变化。上周所有交易所持有的比特币数量急剧下降，这表明根据过去的经验，比特币市场被认为是积极的。

但市场动态的变化表明，随着加密市场的扩大，仅仅依靠一两个指标并不总是能揭示正在发生的事情。

来自区块链数据公司 Glassnode 的数据显示，所有交易所的比特币余额从 7 月最后四天的 258.70,000 降至 248 万，下降了 4.1%。

市场对比特币下跌的初步反应是积极的，因为去年 9 月所有交易所持有的比特币数量减少时，价格上涨。

假设的逻辑很简单：随着投资者对其持有的比特币的长期价值变得更加乐观，更多的比特币被转移出交易所，可能转移到冷藏钱包。

但在分析师仔细查看数据后，特别是考虑到最近的跌幅远大于前一次，他们表示，跌幅并不一定仅反映看涨情绪。

独立区块链数据分析师 Willy Woo 告诉 CoinDesk，“很难知道一维发生了什么。随着网络的变化，指标也在变化。”

事实上，就在市场开始注意到比特币余额下降之际，加密货币交易所 Kraken 上周宣布，该交易所比特币余额下降是其内部转账的结果，这立即抑制了一些最初的兴奋。

区块链数据公司 Chainalysis 的首席经济学家 Philip Gradwell 表示，我们无法确认下降不完全是由于交易所的内部转移。一些（但不是全部）潜在的疏散需要观察更长的时间，以确定它们是否是实际的疏散。

他总结说：“这使得很久以前就外汇余额和支付状况做出明确的声明非常棘手。我们正在努力提高我们对此的理解。”

区块链数据公司 Kaiko 的研究主管 Clara Medalie 表示，虽然很容易判断哪些地址属于交易所，但场外交易 (OTC) 柜台和与交易所挂钩的经纪人等更多实体正在接收大量比特币。.

“因此，很难实际衡量外汇流出，因为这些转移很可能只是发送到其他交易所或交易柜台，或者只是在同一交易所的地址之间，”Medalie 说。

看涨，但保守看涨

然而，一些人认为，如果查看区块链上的其他一些数据指标，上周比特币在交易所的余额下降可能仍反映了整体看涨的市场情绪。

Woo 告诉 CoinDesk，上周比特币价格下跌时，小、中、大比特币持有者的持有量增加，这表明比特币超级富豪（大持有者）和小投资者都有一些积极的购买行为。

正如 CoinDesk 报道的那样，由于投资者囤积越来越多的比特币以及多年来开采的比特币的永久性损失，目前可用于交易的比特币的实际数量远低于目前的 1877 万比特币，占比特币上限的 89% 2100 万比特币。交易所的比特币余额下降和持有人钱包地址的比特币余额上升表明，一些比特币在交易所卖给了买家。

“最大的鲸鱼可能是交易所，以前被认为是独立的实体，但现在我们发现，事实上，它们一直都是交易所，”Woo 说。“‘虾（比特币持有者少于 1 个比特币）到小鲸鱼已经增加了他们的持有量......这些人不太可能是交易所，所以它证实了大多数离开交易所的人比特币都是真实的。’”

Glassnode 的数据显示，持有不同数量 BTC 的实体持有的总流通供应量在过去两周有所增加，但余额在 100-1,000 和超过 100,000 BTC 的实体除外。

CoinDesk 研究助理 George Kaloudis 表示：“当我看到像这样的大规模资金外流时，我认为交易者‘喜欢价格’并愿意长期持有。” “这无疑表明，鉴于将资金转移回交易所进行清算的摩擦，投资者更愿意在短期内度过难关。”

首选交易所的变化

根据 Chainalysis 的分析，交易所的比特币余额流出也是一个个案，这表明一些投资者和交易者可能已经改变了他们首选的交易和其他加密活动平台。

如下图所示，自 5 月 1 日以来，加密货币交易所持有的比特币数量下降幅度远大于加密货币交易所持有的比特币余额。

“我认为随着人们改变他们交易的交易所，很多撤回的比特币正在转移到交易所，”格拉德威尔说。

虽然尚不清楚是什么引发了交易者和投资者首选加密货币交易所的变化，但按交易量计算，最受欢迎的加密货币交易所币安正面临世界各国更严厉的监管行动。

区块链研究公司 Delphi Digital 在 7 月 29 日的每日市场更新中写道，最近比特币从交易所流出可能是由于币安宣布大幅降低非 kyc（了解你的客户）客户的提款限额，这该公司还指出，就绝对流出量而言，Binance 和 Coinbase 是两个最大的交易所。

币安还表示，德国、意大利和荷兰的用户将无法在该平台上开设新的期货和衍生品头寸。

另一方面比特币价格下降，CoinDesk 的 Kaloudis 表示，从加密交易所向法定交易所的转变也可能表明，加密领域的新投资者更愿意只投资比特币。

“我们看到新进入比特币市场的人可能不喜欢在加密货币之间进行交易，这在理论上更看好比特币的采用比特币价格下降，”他说。