美联储加息对全球经济有何影响？

文/梁燕

北京时间3月16日凌晨2点，在华盛顿宪法大道与西北20街交汇处的办公楼内，美联储在为期两天的FOMC利率会议后宣布了新的利率决定。在短短 3 个月内将基准利率提高 25 个基点，从 0.5%-0.75% 到 0.75%-1.0%再次意味着美联储未来加息步伐可能加快。

此前，美国联邦基金利率期货显示，美联储3月份加息的概率已经接近100%。观察人士更普遍的预期是，美联储本周加息是“确定无疑的”。正如高频经济学首席经济学家吉姆奥沙利文所说：“他们实际上已经提前宣布了加息。” 伦的发布会依然值得投资者关注，未来加息步伐、市场反应、对其他国家政策的影响等都将成为关注焦点。

根据《华尔街日报》的一项新调查，大多数人现在将注意力转向美联储 6 月会议，而未来加息步伐的不确定性正是此次会议如此关注的原因。要知道，一个月前，市场对美联储3月份加息的预期还在20%到30%的区间徘徊。美联储主席耶伦等一系列“鹰派”信号一经释放，两周内加息预期飙升，甚至有预测今年可能有四次加息。

那么影响美联储加息节奏的主要因素有哪些？

从经济数据来看，美国劳动力市场继续保持复苏。美国劳工部3月10日公布的数据显示，2017年2月美国新增就业人数超出市场预期，当月失业率小幅回落至4.盖洛普美国经济信心指数衡量美国人如何评估当前经济状况的指数在消费者支出的健康增长持续提振了商业信心后，于 3 月初升至九年来的最高水平。

从市场环境来看，特朗普上台以来，他承诺推出的减税、增加政府支出的新政策，全世界都在关注。

如果说这些客观的经济数据只是美联储加息的必要条件，那么揭示未来加息步伐的关键无疑是美联储内部官员的表态。这也是此次例会在加息已经“确定无疑”的情况下，依然备受关注的原因。

市场人士普遍预计此次加息25个基点，下一次加息时间为6月。去年12月，美联储预测2017年将加息三次。因此，在这两天的例会上，耶伦主席的立场是否强硬，将是未来节奏“窗口”的最强暗示。

从市场反应来看，从耶伦的表态，到加息预期已升至“无限接近100%”，如果市场似乎没有陷入此前的“恐慌”中，倒是平静。分析人士认为，这是由于美联储为了使市场预期与自己的政策计划保持一致而提前向市场发泄的传统。美国银行和富国银行的研究表明，自 1991 年以来，已经有 27 次加息 25 个基点或更多，其中只有 3 次发生在市场预期不到 60% 的加息前一个月。不同寻常的是，耶伦一再推迟加息步伐，也在一定程度上透支了市场反应。

德意志银行首席美国经济学家约瑟夫·拉沃格纳（Joseph LaVorgna）过去曾多次预测美联储将在“下一个学期”加息，他表示：“美联储在 3 月份加息的举动似乎不合逻辑，因为他们早就应该这样做了。” 他表示，目前软数据明显好转美联储加息对比特币有什么影响，企业和消费者信心高涨，美联储确实有加息的理由。但这种情况以前发生过，美联储也没有加息。因此，他对美联储此前多次找理由不加息的勇气表示惊讶。

美联储的加息一直是在全球范围内“牵一发而动全身”，引发全球联动。此次加息形势似乎略有变化。

首先，在欧洲，去年底以来，欧元区经济发展良好，总体通胀达到2%的目标水平。人们普遍预计，欧洲央行也将改变其货币政策。分析人士指出，虽然欧元区仍存在诸多政治风险，但至少难以实施进一步的宽松政策。

亚洲方面，今年以来美联储加息对人民币走势的影响逐渐减弱。市场人士表示，虽然美联储在3月份加息，但中国内部的汇率企稳势头有助于部分抵消美联储政策的影响，预计此次加息对人民币汇率的影响将弱于此前两年。海外媒体也指出，由于内生增长动能增强，中国经济逐渐对负面影响免疫。

当然，也有一些国家在加息问题上很难“冷静”下来。

在印度，外界普遍认为美联储加息将导致印度股市和债市的资本外流。“加息将导致美元走强、美国利率上升，并降低印度债务对美国机构投资者的相对吸引力，”Sanctum Wealth Management 执行董事兼首席投资官 Sunil Sharma 表示。

同样“不平静”的是印度尼西亚。由于外国证券投资者持有印尼政府证券总额的 40%，雅加达邮报称，为缓冲加息可能引发的资本外流，印尼央行将考虑干预外汇和主权债券市场以应对资本外流.

综上所述，虽然美联储加息预期给亚洲央行带来了一定压力，但健康的外汇储备使得亚洲国家无需立即做出反应。

韩国央行行长李柱烈上月表示，美国加息将给韩国市场收益率带来上行压力，但这并不是影响政策的唯一因素，韩国央行无需“机械地”跟随美联储加息步伐。

巴克莱银行亚太区固定收益、货币和大宗商品研究主管大卫费尔南德斯也表示：“目前，亚洲央行更关注国内通胀美联储加息对比特币有什么影响，而不是美联储加息。”我们判断，即使有美联储加息的一些影响，短期内不会引发亚洲央行大规模收紧货币政策，”他说。

（根据新浪财经等综合安排）